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10-Q 1 lpg-20181231x10q.htm 10-Q lpg_Current_Folio_10Q

美国

证券交易委员会

华盛顿特区 20549

表格 10-Q

[X] 根据 1934 年证券交易法第 13 或 15(d) 条规定的季度报告

截至 2018 年 12 月 31 日的季度期间

或者

[ ] 根据 1934 年《证券交易法》第 13 或 15(d) 条提交的过渡报告

从 __________ 到 __________ 的过渡期

委员会档案号：001-36437

$W:\Word Team jobs\Bridge\2015\11 November\26\Dorian LPG, LTD\8K Earnings Release\Wip\image00001.jpg$

多里安液化石油气有限公司

（章程中指定的注册人的确切姓名）


马绍尔群岛		66-0818228
（公司或组织的州或其他管辖区）		（I.R.S. 雇主识别号）
由 Dorian LPG (USA) LLC 转交		06902
27 Signal Road, 斯坦福, CT
(主要行政办公室地址)		（邮政编码）

注册人的电话号码，包括区号： (203) 674-9900

曾用名、前地址和前财政年度（如果自上次报告以来发生变更）：不适用

用复选标记表明注册人 (1) 是否已在过去 12 个月内（或注册人被要求提交此类报告的较短期间）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15(d) 条要求提交的所有报告，并且 (2) 在过去 90 天内一直遵守此类提交要求。是的 ☒ 不 ☐

通过复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或注册人被要求提交此类文件的更短期限内）以电子方式提交了根据 S-T 条例（本章第 232.405 条）第 405 条要求提交的每个交互式数据文件。是的 ☒ 不 ☐

通过复选标记表明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型报告公司还是新兴成长型公司。请参阅《交易法》规则 12b-2 中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“小型报告公司”和“新兴成长公司”的定义。


大型加速过滤器 ☐	加速归档器 ☒	非加速归档器 ☐
较小的报告公司 ☐	新兴成长型公司 ☒

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第 13(a) 条规定的任何新的或修订的财务会计准则。 ☒

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（如该法案第 12b-2 条所定义）。是的 ☐ 不 ☒

截至2019年1月25日，登记人已发行普通股数量为55,177,191股。

前瞻性陈述

本 10-Q 表格季度报告包含 1995 年《私人证券诉讼改革法案》含义内的前瞻性陈述，包括基于对未来结果的预测和尚未确定的金额估计的分析和其他信息，以及与我们未来前景、发展和业务战略相关的陈述。前瞻性陈述通常通过使用“预期”、“相信”、“可以”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“计划”、“预测”、“项目”、“将”等术语和短语以及类似术语和短语（包括对假设的引用）来识别。前瞻性陈述涉及风险和不确定性，可能导致未来实际活动和经营结果与本季度报告中建议或描述的内容存在重大差异。

这些风险包括本季度报告的“风险因素”部分以及截至 2018 年 3 月 31 日的财年 10-K 表格年度报告中确定的风险，还包括与以下内容相关的风险：

我们未来的经营或财务业绩；

我们的收购、业务战略和预期资本支出或运营支出；

航运趋势，包括租船费率、报废率以及船舶和其他资产价值的变化；

影响液化石油气（LPG）、航运供应和需求的因素；

影响吨位需求的贸易模式变化；

与 BW LPG Limited 主动收购该公司的提议以及 BW LPG Limited 及其附属公司（“BW”）提出的异议董事名单提议（“BW 提议”）于 2018 年 10 月 8 日撤回后相关的潜在成本和持续的不确定性；

适用于液化石油气航运业的规则和法规的变化，包括但不限于国际海事组织和欧盟等国际组织或个别国家通过的立法；

石油天然气行业以及液化石油气生产和消费国家和地区的总体经济状况和具体经济状况；

液化石油气的供应和需求，受到石油、精炼石油产品和天然气（包括美国页岩油田产量）的生产水平和价格的影响；

完成支持液化石油气海上运输的基础设施项目，包括出口码头和管道；

巴拿马运河扩建导致液化石油气船的供需发生变化；

与我们的液化石油气船舶相比，液化石油气船舶供应过剩或需求有限或更高规格的容器;

液化石油气航运业的竞争；

我们使用我们的船舶（包括参与 Helios Pool（定义如下）的船舶）实现盈利的能力；

我们或 Helios Pool 的重要客户未能履行对我们或 Helios Pool 的义务；

Helios Pool 的性能；

我们或 Helios Pool 重要客户的业务损失或减少；

我们的财务状况和流动性，包括我们未来获得融资以资助资本支出、收购和其他一般公司目的的能力、此类融资的条款以及我们遵守现有和未来融资安排中规定的契约的能力；

我们的成本，包括船员工资、保险、规定、维修和保养以及一般和管理费用；

我们对关键人员的依赖；

熟练工人的可用性和相关的劳动力成本；

新产品、新技术对本行业的影响；

海上运输业的操作危险，包括盗版;

发生灾难性事件时我们的保险范围是否充足；

政府、税务、环境和安全法律法规的遵守和变更；

国内和国际政治和地缘政治条件的变化，包括对液化石油气或液化石油气产品征收关税或其他方式；

遵守 1977 年美国反海外腐败法、2010 年英国反贿赂法或其他与贿赂相关的适用法规；和

我们普通股价格的波动性。

如果一项或多项基本假设或预期被证明不准确或未实现，实际结果可能与本季度报告中前瞻性陈述中表达的预期存在重大差异。您应该仔细阅读本季度报告，并了解我们未来的实际结果可能与我们的预期存在重大差异，甚至更糟。本季度报告的其他部分包括可能对我们的业务和财务业绩产生不利影响的其他因素。此外，我们在不断变化的环境中运营。新的风险因素和不确定性不时出现，我们的管理层不可能预测所有风险因素和不确定性，我们也无法评估所有因素对我们业务的影响或任何因素或因素组合可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异的程度。我们通过这些警告性陈述来限定所有前瞻性陈述。

我们提醒本季度报告的读者不要过分依赖前瞻性陈述。本文中包含的任何前瞻性陈述仅在本报告发布之日作出，我们不承担更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因，除非法律要求。

本季度报告中使用的“Dorian”、“公司”、“我们”、“我们的”或类似术语均指 Dorian LPG Ltd. 及其子公司，除非另有说明。

多里安液化石油气有限公司


第一部分。	财务信息

第 1 项。		财务报表
		截至2018年12月31日和2018年3月31日未经审计的简明合并资产负债表	1
		截至2018年12月31日和2017年12月31日止三个月和九个月未经审计的简明综合运营报表	2
		截至2018年12月31日及2017年12月31日止九个月未经审计简明合并股东权益表	3
		截至2018年12月31日及2017年12月31日止九个月未经审计简明合并现金流量表	4
		未经审计的简明合并财务报表附注	5

第 2 项。		二、管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析	17
第 3 项。		关于市场风险的定量和定性披露	29
第 4 项。		控制和程序	29


第二部分。	其他信息

第 1 项。		法律诉讼	30
项目 1A。		风险因素	30
第 6 项。		展品	30

展览索引			31
签名			32

第一部分——财务信息N

第 1 项. 财务报表S

多里安液化石油气有限公司

未经审计的简明合并资产负债表ts

（以美元表示，股票数据除外）


	截至		截至
	2018 年 12 月 31 日		2018 年 3 月 31 日
资产
流动资产
现金及现金等价物	$	34,947,580	$	103,505,676
贸易应收账款、净收入和应计收入		8,203		336,162
应收关联方款项		56,826,894		26,880,720
库存		2,146,557		2,012,907
预付费用和其他流动资产		3,632,923		2,471,415
流动资产总额		97,562,157		135,206,880
固定资产
船舶，净额		1,493,150,911		1,539,111,833
其他固定资产净额		125,007		203,678
固定资产总额		1,493,275,918		1,539,315,511
其他非流动资产
递延费用，净额		1,750,847		1,574,522
衍生工具		10,354,709		14,264,899
应收关联方款项——非流动		20,900,000		19,800,000
限制现金——非流动		35,635,252		25,862,704
其他非流动资产		88,200		85,640
总资产	$	1,659,567,083	$	1,736,110,156
负债和股东权益
流动负债
贸易应付账款	$	5,312,513	$	6,329,193
应计费用		9,670,170		4,702,808
由于关联方		11,162		345,515
递延收入		4,558,683		5,564,557
长期债务的流动部分		63,968,414		65,067,569
流动负债总额		83,520,942		82,009,642
长期负债
长期债务——扣除当前部分和递延融资费用		647,362,343		694,035,583
其他长期负债		1,208,060		651,569
长期负债总额		648,570,403		694,687,152
负债总额		732,091,345		776,696,794
承诺和或有事项
股东权益
优先股，面值 0.01 美元，授权 50,000,000 股，未发行或流通		—		—
截至2018年12月31日和2018年3月31日，普通股，面值0.01美元，授权450,000,000股，已发行58,869,711股和58,640,161股，已发行股55,177,191股和55,090,165股（扣除库存股）		588,699		586,402
额外实收资本		862,295,309		858,109,882
库存股，按成本计算；截至2018年12月31日和2018年3月31日分别为3,692,520股和3,549,996股		(36,356,446)		(35,223,428)
留存收益		100,948,176		135,940,506
股东权益合计		927,475,738		959,413,362
负债和股东权益合计	$	1,659,567,083	$	1,736,110,156

所附附注是这些未经审计的简明合并财务报表的组成部分。

多里安液化石油气有限公司

未经审计的简明合并经营报表s

（以美元表示）


	三个月结束				九个月结束了
	2018 年 12 月 31 日		2017 年 12 月 31 日		2018 年 12 月 31 日		2017 年 12 月 31 日
收入
净池收入——关联方	$	46,683,295	$	31,610,427	$	94,816,738	$	80,554,166
期租收入		8,370,000		12,498,849		28,477,881		37,570,898
包机旅游收入		—		335,244		—		2,068,491
其他收入净额		60,000		101,069		270,500		106,527
总收入		55,113,295		44,545,589		123,565,119		120,300,082
开支
航程费用		287,221		386,637		822,618		1,901,603
船舶营运费用		16,773,634		15,794,381		50,834,364		48,420,108
折旧和摊销		16,430,363		16,466,322		49,133,072		49,224,187
一般及行政开支		5,156,573		5,536,028		18,768,996		19,492,082
与 BW 提案相关的专业和法律费用		7,766,847		—		10,020,436		—
总费用		46,414,638		38,183,368		129,579,486		119,037,980
其他收入——关联方		614,633		633,883		1,843,782		1,905,836
营业收入/（亏损）		9,313,290		6,996,104		(4,170,585)		3,167,938
其他收入/（支出）
利息和财务成本		(10,000,018)		(8,683,257)		(30,526,971)		(24,763,421)
利息收入		413,546		103,446		1,326,442		147,488
衍生品未实现收益/（损失）		(6,669,266)		3,771,160		(3,910,190)		2,053,129
衍生品已实现收益/（损失）		881,276		(369,941)		2,494,832		(1,418,724)
提前清偿债务的收益		—		—		—		4,117,364
其他收益/（损失）净额		(157,480)		(147,097)		(205,858)		(238,465)
其他收入/（支出）总额，净额		(15,531,942)		(5,325,689)		(30,821,745)		(20,102,629)
净利润/（亏损）	$	(6,218,652)	$	1,670,415	$	(34,992,330)	$	(16,934,691)

加权平均已发行股数：
基本的		54,441,203		54,086,431		54,356,060		54,013,164
稀		54,441,203		54,242,947		54,356,060		54,013,164

每股普通股收益/（亏损）——基本	$	(0.11)	$	0.03	$	(0.64)	$	(0.31)
每股普通股收益/（亏损）——稀释后	$	(0.11)	$	0.03	$	(0.64)	$	(0.31)

所附附注是这些未经审计的中期简明合并财务报表的组成部分。

多里安液化石油气有限公司

未经审计的简明合并股东权益表y

（以美元表示，股份数量除外）


	数量					额外的
	常见的	常见的		财政部		已缴纳的		保留
	股票	库存		库存		首都		收益		全部的
余额，2017 年 4 月 1 日	58,342,201	$	583,422	$	(33,897,269)	$	852,974,373	$	156,341,192	$	976,001,718
本期净亏损	—		—		—		—		(6,689,970)		(6,689,970)
限制性股票奖励发行	268,464		2,685		—		(2,685)		—		—
股票补偿	—		—		—		1,524,217		—		1,524,217
购买库存股	—		—		(1,084,902)		—		—		(1,084,902)
余额，2017 年 6 月 30 日	58,610,665	$	586,107	$	(34,982,171)	$	854,495,905	$	149,651,222	$	969,751,063
本期净亏损	—		—		—		—		(11,915,136)		(11,915,136)
限制性股票奖励发行	10,062		100		—		(100)		—		—
股票补偿	—		—		—		1,175,571		—		1,175,571
购买库存股	—		—		—		—		—		—
余额，2017 年 9 月 30 日	58,620,727	$	586,207	$	(34,982,171)	$	855,671,376	$	137,736,086	$	959,011,498
本期净利润	—		—		—		—		1,670,415		1,670,415
限制性股票奖励发行	9,714		97		—		(97)		—		—
股票补偿	—		—		—		1,277,431		—		1,277,431
购买库存股	—		—		—		—		—		—
余额，2017 年 12 月 31 日	58,630,441	$	586,304	$	(34,982,171)	$	856,948,710	$	139,406,501	$	961,959,344


	数量					额外的
	常见的	常见的		财政部		已缴纳的		保留
	股票	库存		库存		首都		收益		全部的
余额，2018 年 4 月 1 日	58,640,161	$	586,402	$	(35,223,428)	$	858,109,882	$	135,940,506	$	959,413,362
本期净亏损	—		—		—		—		(20,596,558)		(20,596,558)
限制性股票奖励发行	209,552		2,095		—		(2,095)		—		—
股票补偿	—		—		—		1,632,538		—		1,632,538
购买库存股	—		—		(1,133,018)		—		—		(1,133,018)
余额，2018 年 6 月 30 日	58,849,713	$	588,497	$	(36,356,446)	$	859,740,325	$	115,343,948	$	939,316,324
本期净亏损	—		—		—		—		(8,177,120)		(8,177,120)
限制性股票奖励发行	9,582		98		—		(98)		—		—
股票补偿	—		—		—		1,324,861		—		1,324,861
购买库存股	—		—		—		—		—		—
余额，2018 年 9 月 30 日	58,859,295	$	588,595	$	(36,356,446)	$	861,065,088	$	107,166,828	$	932,464,065
本期净亏损	—		—		—		—		(6,218,652)		(6,218,652)
限制性股票奖励发行	10,416		104		—		(104)		—		—
股票补偿	—		—		—		1,230,325		—		1,230,325
购买库存股	—		—		—		—		—		—
余额，2018 年 12 月 31 日	58,869,711	$	588,699	$	(36,356,446)	$	862,295,309	$	100,948,176	$	927,475,738

所附附注是这些未经审计的中期简明合并财务报表的组成部分。

多里安液化石油气有限公司

未经审计的简明合并现金流量表s

（以美元表示）



	九个月结束了
	2018 年 12 月 31 日		2017 年 12 月 31 日
经营活动现金流量：
净亏损	$	(34,992,330)	$	(16,934,691)
将净亏损与经营活动提供/（使用）的净现金进行调节：
折旧和摊销		49,133,072		49,224,187
融资成本摊销		2,383,918		4,585,593
衍生品未实现（收益）/损失		3,910,190		(2,053,129)
股票补偿费用		4,187,724		3,977,219
提前清偿债务的收益		—		(4,117,364)
未实现外币（收益）/损失，净额		285,938		(141,903)
其他非现金物品		121,397		77,342
经营资产和负债的变化
贸易应收账款、净收入和应计收入		327,959		(228,360)
预付费用和其他流动资产		(704,832)		(769,410)
应收关联方款项		(31,046,174)		10,620,942
库存		(133,650)		561,614
其他非流动资产		(2,560)		(7,089)
贸易应付账款		(1,015,506)		(1,070,331)
应计费用和其他负债		4,061,128		(2,361,552)
由于关联方		(334,353)		44,660
支付干坞费用		(579,711)		(461,478)
经营活动提供/（使用）的净现金		(4,397,790)		40,946,250
投资活动产生的现金流量：
与船舶相关的资本支出		(2,703,247)		(297,534)
购买投资证券		(499,690)		—
购买其他固定资产的付款		(1,062)		(5,305)
投资活动使用的现金净额		(3,203,999)		(302,839)
筹资活动产生的现金流量：
长期债务借款收益		65,137,500		149,000,000
偿还长期债务借款		(114,212,965)		(168,814,690)
购买库存股		(1,238,642)		(1,084,902)
支付的融资成本		(628,144)		(3,002,235)
融资活动使用的现金净额		(50,942,251)		(23,901,827)
汇率对现金及现金等价物的影响		(241,508)		81,967
现金、现金等价物和限制性现金净增加/（减少）		(58,785,548)		16,823,551
期初现金、现金等价物和限制性现金		129,368,380		67,892,698
期末现金、现金等价物和限制性现金	$	70,582,832	$	84,716,249

所附附注是这些未经审计的中期简明合并财务报表的组成部分。

多里安液化石油气有限公司

未经审计的简明合并财务报表附注s

（以美元表示）

1. 演示基础和一般信息

Dorian LPG Ltd.（“Dorian”）于2013年7月1日根据马绍尔群岛共和国法律注册成立，总部位于美国，在全球范围内从事液化石油气（“LPG”）运输。具体而言，Dorian 及其子公司（统称“我们”、“我们的”或“公司”）专注于在液化石油气运输行业拥有和运营超大型天然气运输船 (“VLGC”)，每艘运输船的载货量均超过 80,000 立方米。我们的船队目前由 22 艘 VLGC 组成，其中包括 19 艘节能型 84,000 立方米 ECO 设计 VLGC（“ECO VLGC”）和 3 艘 82,000 立方米 VLGC。我们的两艘 ECO VLGC 配备了废气清洁系统（通常称为“洗涤器”），以减少硫排放。我们已经签订了另外 10 艘 VLGC 的合同，将安装洗涤器。

2015 年 4 月 1 日，Dorian and Phoenix Tankers Pte.有限公司（“菲尼克斯”）开始运营 Helios LPG Pool LLC（“Helios Pool”），该公司签订了联营参与协议，目的是作为承租人，根据与 VLGC 船东或二船东签订的可变费率定期租船合同，建立和运营 VLGC 的商业联营，从而共享收入和费用。有关 Helios Pool 的进一步说明，请参阅下面的注释 3。

随附的未经审计的中期简明合并财务报表和相关附注是根据美国公认会计准则（“美国公认会计准则”）关于中期财务信息的规定以及美国证券交易委员会（“SEC”）关于中期财务报告的相关规则编制的。因此，它们不包括美国公认会计准则要求的完整财务报表的所有信息和脚注。我们认为，公允列报财务状况、经营成果和现金流量所需的所有调整（包括正常经常性项目）均已包含在随附的未经审计的中期简明合并财务报表及相关附注中。随附的未经审计的中期简明合并财务报表和相关附注应与我们于 2018 年 6 月 27 日向 SEC 提交的 10-K 表格年度报告中包含的截至 2018 年 3 月 31 日的经审计合并财务报表和相关附注一起阅读。

我们的中期业绩会受到季节性和其他波动的影响，因此任何季度的经营业绩不一定代表全年的预期业绩。

截至 2018 年 12 月 31 日，我们的子公司均为在马绍尔群岛共和国注册成立的全资子公司（除非另有说明），详情如下。

船舶子公司


	类型
子公司	血管	船舶名称	建成	煤层气(1)
CMNL 液化石油气运输有限责任公司	超大型液化天然气公司	马克船长 NL(2)	2006	82,000
CJNP 液化石油气运输有限责任公司	超大型液化天然气公司	约翰·NP船长(2)	2007	82,000
CNML 液化石油气运输有限责任公司	超大型液化天然气公司	尼古拉斯船长 ML(2)	2008	82,000
彗星液化石油气运输有限责任公司	超大型液化天然气公司	彗星	2014	84,000
海盗船液化石油气运输有限责任公司	超大型液化天然气公司	海盗(2)	2014	84,000
科尔维特液化石油气运输有限责任公司	超大型液化天然气公司	克尔维特(2)	2015	84,000
Dorian 上海液化石油气运输有限责任公司	超大型液化天然气公司	美洲狮	2015	84,000
协和液化石油气运输有限责任公司	超大型液化天然气公司	协和式飞机(2)	2015	84,000
多里安·休斯顿液化石油气运输有限责任公司	超大型液化天然气公司	眼镜蛇	2015	84,000
多里安圣保罗液化石油气运输有限责任公司	超大型液化天然气公司	大陆航空	2015	84,000
多里安蔚山液化石油气运输有限责任公司	超大型液化天然气公司	宪法	2015	84,000
多里安阿姆斯特丹液化石油气运输有限责任公司	超大型液化天然气公司	准将	2015	84,000
多里安迪拜液化石油气运输有限责任公司	超大型液化天然气公司	你成长	2015	84,000
星座液化石油气运输有限责任公司	超大型液化天然气公司	星座	2015	84,000
多里安摩纳哥液化石油气运输有限责任公司	超大型液化天然气公司	夏延	2015	84,000
多里安巴塞罗那液化石油气运输有限责任公司	超大型液化天然气公司	克莱蒙	2015	84,000
多里安日内瓦液化石油气运输有限责任公司	超大型液化天然气公司	网格	2015	84,000
多里安开普敦液化石油气运输有限责任公司	超大型液化天然气公司	丛林	2015	84,000
多里安东京液化石油气运输有限责任公司	超大型液化天然气公司	哥白尼	2015	84,000
指挥官液化石油气运输有限责任公司	超大型液化天然气公司	指挥官	2015	84,000
Dorian Explorer 液化石油气运输有限责任公司	超大型液化天然气公司	挑战者	2015	84,000
多里安出口商液化石油气运输有限责任公司	超大型液化天然气公司	卡拉维尔	2016	84,000

管理子公司



子公司
多里安液化石油气管理公司
Dorian LPG (USA) LLC（在美国注册成立）
Dorian LPG (UK) Ltd.（在英国注册成立）
多里安液化石油气财务有限责任公司
Occident River Trading Limited（在英国注册成立）
Dorian LPG (DK) ApS（在丹麦注册成立）

休眠子公司



子公司
SeaCor 液化石油气有限责任公司
SeaCor LPG II 有限责任公司
摩羯座液化石油气运输有限责任公司
宪法液化石油气运输有限责任公司
格伦登油轮有限责任公司

⁽¹⁾

CBM：立方米，液化石油气罐车容量的标准衡量标准

⁽²⁾

根据光船租赁协议运营。请参阅下面的注释 6 了解更多信息。

2、重要会计政策

除本文所述外，这些未经审计的中期简明合并财务报表遵循的会计政策与编制截至 2018 年 3 月 31 日止年度的经审计财务报表时所采用的会计政策相同（请参阅截至 2018 年 3 月 31 日止年度的 10-K 表格年度报告中的合并财务报表附注 2）。

截至 2018 年 12 月 31 日的九个月内采用的会计公告

2016 年 11 月，美国财务会计准则委员会（“FASB”）发布了会计指南，要求现金流量表解释该期间现金、现金等价物以及通常被描述为限制性现金或限制性现金等价物的金额总额的变化。该公告适用于 2017 年 12 月 15 日之后开始的财政年度，包括这些财政年度内的中期期间，并采用追溯过渡法应用于所列的每个期间。下表提供了简明合并资产负债表中报告的现金、现金等价物和限制性现金的调节表，其总和与简明合并现金流量表中显示的金额相同：


	2018 年 12 月 31 日		2018 年 3 月 31 日		2017 年 12 月 31 日		2017 年 3 月 31 日
现金及现金等价物	$	34,947,580	$	103,505,676	$	55,633,291	$	17,018,552
限制现金——非流动		35,635,252		25,862,704		29,082,958		50,874,146
现金、现金等价物和限制性现金总额	$	70,582,832	$	129,368,380	$	84,716,249	$	67,892,698

2016 年 8 月，FASB 发布了针对具体现金流量表问题的会计指南，旨在减少实践中现有的多样性。该公告适用于2017年12月15日之后开始的财政年度以及这些财政年度的中期期间。该指引的实施并未对我们的简明合并财务报表产生重大影响。

2014 年 5 月，FASB 修订了收入确认的会计指南。新指南的基本原则是，公司确认收入的方式应反映向客户转移服务的时间以及公司预期因提供服务而收到的对价。修订后的指南引入了一个五步流程来实现基本原则，为此，在收入确认流程中可能需要比现有美国公认会计原则更多的判断和估计。它还提供了关于应用可收回性标准来根据客户是否有能力和意图支付承诺对价来评估合同是否有效并代表实质性交易的进一步指导。修订后的指引要求财务报表使用者进行必要的额外披露，以了解与客户签订的合同产生的收入和现金流量的性质、金额、时间和不确定性。 2015 年 8 月，FASB 投票决定将 2017 年 12 月 15 日或之后开始的会计年度以及该报告期内的中期的生效日期推迟一年，并允许提前采用该准则，但不得早于 2017 年初。修订后的指引应追溯适用于每个提出的期间，或作为自采用之日起的累积效应调整。根据修订后的指导意见，与之前使用的卸货基准相比，航次租船收入根据装载到卸货的基准确认，前提是公司与承租人之间存在商定的不可撤销的租船合同，租船费率是固定且可确定的，并且可合理保证可收回性。此外，根据修订后的指南，与航次租船相关的航次费用（包括燃油和港口费用）将推迟到装货港，并按装货到卸货的基础进行支出。根据修订后的指南，我们确认净池收入（关联方和定期租船收入）的方法没有任何修改。我们从 2018 年 4 月 1 日开始采用修订后的指引。采用修订后的指引并未对我们截至 2018 年 12 月 31 日止九个月的简明合并财务报表或之前期间产生任何重大影响，但可能会影响未来期间确认航次租船收入的时间。

尚未采用的会计公告

2016 年 2 月，FASB 发布了会计指南，更新了承租人和出租人的财务会计和报告要求。对于超过 12 个月的租赁期限，更新后的指南将要求采用双重承租人会计方法，即承租人将租赁作为融资租赁或经营租赁进行会计处理。融资租赁和经营租赁都会导致承租人确认使用权资产和相应的租赁负债。对于融资租赁，承租人将确认利息费用和使用权资产的摊销；对于经营租赁，承租人将确认直线总租赁费用。出租人会计与现行美国公认会计原则基本保持不变。新准则要求对首次适用之日现有或之后签订的所有租赁采用修改后的追溯过渡方法，并可选择使用某些过渡减免。 2018 年 7 月，FASB 发布了修订后的指南，为实体提供实施新租赁指南某些方面的成本减免。实体可以选择不重新调整过渡到新租赁时提出的比较期间

此外，在满足某些条件时，出租人可以选择不将租赁和非租赁部分分开。该声明对公共企业实体自 2018 年 12 月 15 日之后开始的年度期间以及该报告期内的中期期间有效。所有实体都允许提前采用。我们打算在 2019 年 4 月 1 日这一规定生效日期采用新指引，目前正在评估修订后的指引将对我们的简明合并财务报表产生的影响。目前，我们在美国康涅狄格州斯坦福德的办事处拥有经营租赁权；英国伦敦；丹麦哥本哈根；和希腊雅典。有关我们在租赁安排下的承诺的进一步说明，请参阅附注 11。此外，我们预计我们的期租安排将遵守新租赁指南的要求，因为我们将被视为这些安排下的出租人。由于出租人会计与现行美国公认会计原则基本保持不变，而且我们认为我们的办公室经营租赁并不重要，因此我们认为采用修订后的指南不会对我们的财务报表产生重大影响。

3. 与关联方的交易

多里安（希腊），S.A.

Dorian (Hellas) S.A.（“DHSA”）以前为我们的船舶提供技术、船员、商业管理、保险和会计服务，并已达成协议将其中某些服务外包给 Eagle Ocean Transport Inc.（“Eagle Ocean Transport”），该公司由我们的董事长、总裁兼首席执行官 John C. Hadjipateras 先生 100% 拥有。

Dorian LPG (USA) LLC 及其子公司与 DHSA 签订了一项协议，该协议追溯至 2014 年 7 月，并取代 Dorian LPG (UK) Ltd. 与 DHSA 之间的协议，规定 Dorian LPG (USA) LLC 及其子公司向 DHSA 提供某些租船和海上作业服务，该等服务所赚取的收入并计入“其他收入相关方”，截至 2014 年 3 月末总计 10 万美元分别于2018年和2017年12月31日，截至2018年12月31日的九个月为20万美元，截至2017年12月31日的九个月为30万美元。

截至 2018 年 12 月 31 日，应收 DHSA 的款项为 110 万美元，并包含在本文中未经审计的中期简明合并资产负债表中的“应收关联方款项”中。截至 2018 年 3 月 31 日，DHSA 应收 90 万美元，并包含在经审计的合并资产负债表中的“关联方应付款”中。

Eagle Ocean Transport 代表我们承担与办公相关的费用，为此，我们在截至 2018 年 12 月 31 日和 2017 年 12 月 31 日止的三个月中分别向 Eagle Ocean Transport 偿还了不到 10 万美元，在截至 2018 年 12 月 31 日的九个月中分别偿还了不到 10 万美元，并且截至 2017 年 12 月 31 日的九个月为 10 万美元。此类费用根据实际成本报销.

赫利俄斯液化石油气池有限责任公司

2015 年 4 月 1 日，Dorian 和 Phoenix 开始运营 Helios Pool，该池签订了联营参与协议，目的是作为承租人，根据与 VLGC 船东或二船东签订的可变费率定期租船合同建立和运营，这是一个 VLGC 商业联营，收入和费用共享。我们与 Phoenix 合资，持有 Helios Pool 50% 的权益，所有重大权利和义务由双方平等分享。 Helios Pool 的所有利润均根据分配给每艘船舶的可变租赁租金的池积分分配给池参与者，因此，股权投资者无法获得作为股权份额的利润。我们确定 Helios Pool 是一个可变利益实体，因为它没有足够的风险权益。我们不合并 Helios Pool，因为我们不是主要受益人，也没有控股权。考虑到会计准则编纂（“ASC”）810-10-50-4e，在确定对实体经济业绩影响最重大的 Helios Pool 活动的指导权时，所考虑的重要因素和做出的判断是共享的，因为与批准与联营客户相关的联营政策和战略以及为联营船舶采购客户而进行联营营销、增加新联营船舶和联营成本管理有关的所有重大绩效活动都需要一致同意由每个合资投资者的两名成员组成的董事会的董事会同意。此外，根据 ASC 810-10-25-38D 的指导，公司和 Phoenix 不是 ASC 850 中定义的关联方，也不是事实上的关联方。

根据 ASC 810-10 的规定，Helios Pool 的重大活动的权力是共享的，任何一方都不是 Helios Pool 的主要受益人，也没有控股权。截至 2018 年 12 月 31 日，Helios Pool 运营着 29 艘 VLGC，其中包括 19 艘我们的船舶、5 艘 Phoenix 船舶和 5 艘其他船舶。

截至 2018 年 12 月 31 日，我们从 Helios Pool 中应收的应收账款为 7,660 万美元，其中包括为运营池中船舶提供的 2,090 万美元的营运资金。截至 2018 年 3 月 31 日，我们应收 Helios Pool 的应收账款为 4540 万美元（扣除“应付关联方”项下反映的应付 Helios Pool 的 30 万美元），其中包括为运营我们池中船舶而投入的 1980 万美元的营运资金。截至 2018 年 12 月 31 日，我们对资金池损失的最大敞口仅限于资金池的应收账款。 Helios Pool 不承担任何第三方债务义务。 Helios Pool 已与 Dorian LPG (UK) Ltd. 和 Phoenix 分别作为商业管理人签订了商业管理协议，并任命这两家商业管理人为池船舶的独家商业管理人。 Dorian LPG (UK) Ltd. 提供的商业管理服务费用包含在本文所载未经审计的中期简明合并经营报表中的“其他收入相关方”中，截至 2018 年 12 月 31 日和 2017 年 12 月 31 日止三个月分别为 60 万美元和 50 万美元，截至 2018 年 12 月 31 日和 2017 年 9 个月分别为 170 万美元和 160 万美元。分别。此外，我们还从 Helios Pool 中获得固定费用报销，例如在高风险地区作业的船舶的保安费用和战争风险保险费用，截至 2018 年 12 月 31 日和 2017 年 12 月 31 日止的三个月和 2017 年 12 月 31 日止的 9 个月，我们分别获得 0.1 美元和 30 万美元和 10 万美元的收入，并计入“其他收入净额”中。本文包含未经审计的中期简明合并运营报表。

通过我们的船舶拥有子公司，我们在截至 2018 年 12 月 31 日和 2017 年 12 月 31 日的九个月期间向 Helios Pool 租用了船舶。Helios Pool 的期租收入根据池的净结果、运营天数和每艘船舶的池点而变化。 Helios Pool 与外部各方签订航次租船合同和期租合同，收取运费和相关收入，并在适用的情况下产生航程成本，例如燃油、港口成本和佣金。每个月末，Helios Pool 都会使用总收入减去所有池船舶的航行费用、减去任何租入船舶的固定期租租金，减去池的一般和管理费用来计算池净收入。净池收入减去Helios池营运资金所需的任何金额，以从Helios池第三方客户收取的金额为基础，根据池点（考虑到货物运载能力、燃料消耗和速度等船舶属性）和船舶在该期间参与池的天数，以相关船舶的可变费率定期租船租金的形式分配给参与者。当每艘相关船舶在该期间参与联营并且当月联营净收入金额能够可靠估计时，我们按月确认联营净收入。从 Helios Pool 赚取的收入列于附注 8。

4. 递延费用，净额

递延费用分析及变动情况如下表所示：


	干船坞
	成本
余额，2018 年 4 月 1 日	$	1,574,522
补充内容		578,537
摊销		(402,212)
余额，2018 年 12 月 31 日	$	1,750,847

5. 船只，净额


			积累
	成本		折旧		账面净值
余额，2018 年 4 月 1 日	$	1,728,987,980	$	(189,876,147)	$	1,539,111,833
其他补充		2,706,699		—		2,706,699
折旧		—		(48,667,621)		(48,667,621)
余额，2018 年 12 月 31 日	$	1,731,694,679	$	(238,543,768)	$	1,493,150,911

新增船舶净额主要包括截至 2018 年 12 月 31 日止九个月期间为我们的 10 艘 VLGC 购买脱硫塔的第一期付款。截至 2018 年 12 月 31 日和 2018 年 3 月 31 日，我们船舶的总账面价值分别为 14.932 亿美元和 15.391 亿美元，作为我们长期项目的抵押品进行优先抵押债务（参见下文注释 6）。所呈报期间并无记录减值损失。

6. 长期债务

2015年债务融资

请参阅我们截至 2018 年 3 月 31 日的 10-K 表格年度报告中的合并财务报表附注 9，了解我们于 2015 年 3 月与一组银行和金融机构签订的 7.58 亿美元债务融资便利（“2015 年债务便利”）的信息。

2017年过桥贷款

有关我们于 2017 年 6 月 8 日与 DNB Capital LLC 签订的 9,700 万美元过桥贷款协议（“2017 年过桥贷款”）的信息，请参阅截至 2018 年 3 月 31 日的 10-K 表格年度报告中的合并财务报表附注 9。 2018 年 6 月 4 日，我们在 CJNP 日本融资（定义如下）结束之前使用手头现金预付了 2017 年过桥贷款当时未偿还本金的 2,230 万美元。 2018 年 6 月 20 日，我们预付了 2017 年过桥贷款剩余的未偿还本金 4,460 万美元（其中 2,340 万美元与尼古拉斯船长 ML 2120万美元与马克船长 NL) 在 CMNL 日本融资（定义如下）和 CNML 日本融资（定义如下）交割前使用手头现金。

海盗船日本融资

请参阅我们截至 2018 年 3 月 31 日的 10-K 表格年度报告中的合并财务报表附注 9，了解有关我们 2014 年建造的 VLGC（即海盗，根据协议备忘录和光船租赁协议（“海盗船日本融资”）.

协和飞机日本融资

有关我们的再融资信息，请参阅我们截至 2018 年 3 月 31 日止年度的 10-K 表格年度报告中的合并财务报表附注 9。 2015年建造的VLGC，协和式飞机，根据协议备忘录和光船租赁协议（“协和日本融资”）。

科尔维特日本融资

有关我们的再融资信息，请参阅我们截至 2018 年 3 月 31 日止年度的 10-K 表格年度报告中的合并财务报表附注 9。 2015年建造的VLGC，克尔维特，根据协议备忘录和光船租赁协议（“Corvette Japanese Financing”）。

CJNP 日本融资

2018 年 6 月 11 日，我们为 2007 年建造的 VLGC 进行了再融资，约翰·NP船长，根据协议备忘录和光船租赁协议（“CJNP 日本融资”）。与此相关，我们转让了约翰·NP船长以 4830 万美元的价格向买方出售，作为协议的一部分，我们的全资子公司 CJNP LPG Transport LLC 光船租回了该船，为期 6 年，和从第 2 年年底到到 2024 年强制收购。我们继续从技术上管理、商业包租和运营约翰·NP船长。作为交易的一部分，我们收到了 2170 万美元，这增加了我们不受限制的现金，其中 2660 万美元将由买方保留作为押金（“CJNP 押金”），我们可以根据提前买断选择或在 6 年光船租赁期限结束时将其用于回购船舶。本次交易被视为融资交易，约翰·NP船长继续在我们的资产负债表上记录为资产。该债务融资的固定利率为 6.0%，不包括 10 万美元的融资成本，在 6 年期限内支付利息和本金每月收取 1.25% 的经纪人佣金，在到期时支付 0.5% 的经纪人佣金。

交付的约翰·NP船长回购时向买方支付 0.5% 的经纪人佣金约翰·NP船长，并在 6 年期限内每月固定直线本金债务约为 10 万美元，并一次性支付 1,300 万美元。

CMNL 日本融资

2018 年 6 月 25 日，我们为 2006 年建造的 VLGC 进行了再融资，马克船长 NL，根据协议备忘录和光船租赁协议（“CMNL 日本融资”）。与此相关，我们转让了马克船长 NL 以 4580 万美元的价格向买方出售，作为协议的一部分，我们的全资子公司 CMNL LPG Transport LLC 光船租回了该船，为期 7 年，和从第 2 年年底到到 2025 年强制收购。我们继续从技术上管理、商业包租和运营马克船长 NL。作为交易的一部分，我们收到了 2060 万美元，这增加了我们不受限制的现金，其中 2520 万美元将由买方保留作为押金（“CMNL 押金”），我们可以根据提前买断权或在 7 年光船租赁期限结束时将其用于回购船舶。本次交易被视为融资交易，马克船长 NL 继续在我们的资产负债表上记录为资产。该债务融资的固定利率为 6.0%，不包括 10 万美元的融资成本，7 年期限内每月支付利息和本金的经纪人佣金为 1.25%，交付时支付的经纪人佣金为 0.5% 马克船长 NL 向买方收取0.5%的经纪人佣金。回购时应付的马克船长 NL，并且在 7 年期限内每月固定直线本金债务约为 10 万美元，一次性支付 1100 万美元。

CNML日本融资

2018 年 6 月 26 日，我们为 2008 年建造的 VLGC 进行了再融资，尼古拉斯船长 ML，根据协议备忘录和光船租赁协议（“CNML 日本融资”）。与此相关，我们转让了尼古拉斯船长 ML 以 5080 万美元的价格向买方出售，作为协议的一部分，我们的全资子公司 CNML LPG Transport LLC 光船租回了该船，为期 7 年，和从第 2 年年底到到 2025 年强制收购。我们继续从技术上管理、商业包租和运营尼古拉斯船长 ML。作为交易的一部分，我们收到了 2290 万美元，这增加了我们不受限制的现金，其中 2790 万美元将由买方保留作为押金（“CNML 押金”），我们可以根据提前买断选择或在 7 年光船租赁期限结束时将其用于回购船舶。本次交易被视为融资交易，尼古拉斯船长 ML 继续在我们的资产负债表上记录为资产。该债务融资的固定利率为 6.0%，不包括 10 万美元的融资成本，7 年期限内每月支付利息和本金的经纪人佣金为 1.25%，经纪人佣金为 0.5%，在交付债务时支付尼古拉斯船长 ML 向买方收取 0.5% 的经纪人佣金，在回购时支付尼古拉斯船长 ML，并且在 7 年期限内每月固定直线本金债务约为 10 万美元，一次性支付 1,300 万美元。

债务义务

下表列出了我们的债务义务：


	2018 年 12 月 31 日		2018 年 3 月 31 日
2015年债务融资
商业融资	$	178,763,017	$	187,989,229
韩国进出口银行直接融资		129,646,149		141,004,162
韩国进出口银行担保		134,111,942		145,348,064
K-sure 保险		66,607,981		72,313,416
2015 年债务融资总额	$	509,129,089	$	546,654,871

日本融资
海盗船日本融资	$	48,208,333	$	50,645,833
协和飞机日本融资		52,769,231		55,192,308
科尔维特日本融资		53,307,692		55,730,769
CJNP 日本融资		20,868,125		—
CMNL 日本融资		19,788,542		—
CNML日本融资		22,017,708		—
日本融资总额	$	216,959,631	$	161,568,910

2017年过桥贷款	$	—	$	66,940,405

债务总额	$	726,088,720	$	775,164,186
减：递延融资费用		14,757,963		16,061,034
债务义务——扣除递延融资费用	$	711,330,757	$	759,103,152

介绍如下：
长期债务的流动部分	$	63,968,414	$	65,067,569
长期债务——扣除当前部分和递延融资费用		647,362,343		694,035,583
全部的	$	711,330,757	$	759,103,152

递延融资费用

递延融资费用分析及变动情况如下表所示：


	融资
	成本
余额，2018 年 4 月 1 日	$	16,061,034
补充内容		1,080,847
摊销		(2,383,918)
余额，2018 年 12 月 31 日	$	14,757,963

7. 基于股票的薪酬计划

我们的股票补偿费用包含在未经审计的一般和管理费用中临时截至2018年12月31日和2017年12月31日的三个月分别为120万美元和130万美元，截至2018年12月31日和2017年的九个月分别为420万美元和400万美元。截至 2018 年 12 月 31 日，未确认的补偿成本为 400 万美元，并将在剩余加权平均年限 1.26 年内予以确认。有关我们股权激励计划的更多信息，请参阅截至 2018 年 3 月 31 日的 10-K 表格年度报告中的合并财务报表附注 11。

2018 年 6 月，我们向某些高级管理人员和员工授予了 200,000 股限制性股票。这些限制性股票的四分之一将在授予日立即归属，四分之一将在授予日后一年归属，四分之一将在授予日后两年归属，四分之一将在授予日后三年归属。限制性股票按其授予日的公平市场价值进行估值，并在归属期内按直线法支出。

2018年6月、2018年9月和2018年12月，我们分别向非执行董事授予了7,960股、7,985股和8,680股股票，这些股票按授予日的公平市场价值进行估值和费用化。

2018年6月、2018年9月和2018年12月，我们分别向非雇员顾问授予了1,592股、1,597股和1,736股股票，这些股票按授予日的公平市场价值进行估值和费用化。

截至 2018 年 12 月 31 日，根据我们的股权激励计划授予的限制性股票的活动以及截至 2018 年 12 月 31 日止九个月的变化摘要如下：


		加权平均
		授予日期
股权激励奖	股份数量	公允价值
自 2018 年 4 月 1 日起未归属	918,344	$	15.67
的确	229,550		8.20
既得利益	(422,209)		15.60
截至 2018 年 12 月 31 日尚未归属	725,685	$	13.34

8. 收入

收入包括以下内容：


	三个月结束				九个月结束了
	2018 年 12 月 31 日		2017 年 12 月 31 日		2018 年 12 月 31 日		2017 年 12 月 31 日
净池收入——关联方	$	46,683,295	$	31,610,427	$	94,816,738	$	80,554,166
期租收入		8,370,000		12,498,849		28,477,881		37,570,898
包机旅游收入		—		335,244		—		2,068,491
其他收入净额		60,000		101,069		270,500		106,527
总收入	$	55,113,295	$	44,545,589	$	123,565,119	$	120,300,082

净联营收入——关联方取决于 Helios Pool 的净收益以及每艘船舶的运营天数和联营积分。请参阅我们截至 2018 年 3 月 31 日止年度的 10-K 表格年度报告中的合并财务报表附注 2。

其他收入净额代表来自承租人的与航程费用报销相关的收入，例如保安人员和战争风险保险的费用。

9. 金融工具和公允价值披露

我们的主要金融资产包括现金及现金等价物、应收关联方受限制现金、应收账款和衍生工具。我们的主要金融负债包括长期债务、应付账款、应付关联方款项和应计负债。

(a)

信用风险集中度：金融工具可能使我们面临严重集中的信用风险，主要包括应收承租人的款项，包括 Helios Pool 的应收款、现金和现金等价物以及限制性现金。我们通过对承租人的财务状况进行持续的信用评估，限制承租人应收金额（包括通过 Helios Pool 支付的金额）的信用风险，并且通常不需要承租人提供抵押品。我们通过将现金和现金等价物以及限制性现金存放在评级较高的金融机构来限制我们的信用风险。

(b)

利率风险：我们的长期银行贷款基于伦敦银行同业拆借利率（“LIBOR”），因此我们面临其波动的风险。我们签订了利率掉期协议，以对冲与 2015 年债务融资相关的大部分可变利率风险。有关我们与 2015 年债务融资相关的利率掉期协议的信息，请参阅我们截至 2018 年 3 月 31 日止年度的 10-K 表格年度报告中的合并财务报表附注 18。

(c)

公允价值计量：利率掉期以公允价值列示，公允价值是根据市场情况采用现金流量贴现法确定的‑基于 LIBOR 掉期收益率。 LIBOR 掉期利率可在掉期的完整条款中按常用报价间隔观察，因此根据公允价值等级被视为第 2 级项目。利率掉期协议的公允价值近似于我们因提前终止协议而必须支付或收到的金额。下表总结了定期以公允价值计量的金融资产和负债在资产负债表上的位置，其中包括我们的金融衍生品，根据公允价值层次结构，所有这些金融资产和负债均被视为第二级项目：


		2018 年 12 月 31 日				2018 年 3 月 31 日
	其他非流动资产		长期负债		其他非流动资产		长期负债
未指定为对冲工具的衍生品	衍生工具		衍生工具		衍生工具		衍生工具
利率互换协议	$	10,354,709	$	—	$	14,264,899	$	—

衍生工具对所列期间未经审计的中期简明合并经营报表的影响如下：


		三个月结束
未指定为对冲工具的衍生品	确认收益/（损失）的地点	2018 年 12 月 31 日		2017 年 12 月 31 日
利率互换——公允价值变动	衍生品未实现收益/（损失）	$	(6,669,266)	$	3,771,160
利率互换——已实现收益/（损失）	衍生品已实现收益/（损失）		881,276		(369,941)
衍生品收益/（损失）净值		$	(5,787,990)	$	3,401,219


		九个月结束了
未指定为对冲工具的衍生品	确认收益/（损失）的地点	2018 年 12 月 31 日		2017 年 12 月 31 日
利率互换——公允价值变动	衍生品未实现收益/（损失）	$	(3,910,190)	$	2,053,129
利率互换——已实现收益/（损失）	衍生品已实现收益/（损失）		2,494,832		(1,418,724)
衍生品收益/（损失）净值		$	(1,415,358)	$	634,405

截至2018年12月31日和2018年3月31日，随附的合并资产负债表中未确认第一级或第三级资产或负债的公允价值计量。截至2018年12月31日和2017年12月31日的三个月和九个月内，我们没有任何其他以公允价值计量的非经常性资产或负债。

(d)

金融工具的账面价值和公允价值：除了我们需要在资产负债表上以公允价值记录的衍生品（见上文（c））和资产负债表中其他流动资产中包含的以公允价值记录的证券外，我们还有其他以历史成本计量的金融工具。这些金融工具包括应收账款、应收关联方款项、现金及现金等价物、限制性现金、应付账款、应付关联方款项以及应计负债，由于这些金融工具的短期性质，其历史账面价值接近公允价值。现金和现金等价物、受限制的现金和证券被视为 1 级项目。我们拥有长期银行债务，我们认为其账面价值接近其公允价值，因为贷款以浮动利率（伦敦银行间同业拆借利率）计息，可在贷款完整期限的常用报价间隔内观察到，因此根据公允价值等级被视为第二级项目。我们还拥有与 Corsair Japanese Financing、Concorde Japanese Financing、Corvette Japanese Financing、CJNP Japanese Financing、CMNL Japanese Financing 和 CNML Japanese Financing（统称“Japan Financing”）相关的长期债务，这些债务按固定利率计息，初始本金摊销至每艘船舶的购买义务价格。根据公允价值等级，日本融资被视为二级项目，每项公允价值均基于使用当前可观察利率的贴现现金流量分析。下表总结了日本融资截至目前的账面价值和估计公允价值：


	2018 年 12 月 31 日				2018 年 3 月 31 日
	账面价值		公允价值		账面价值		公允价值
海盗船日本融资	$	48,208,333	$	46,611,990	$	50,645,833	$	50,645,833
协和飞机日本融资		52,769,231		50,680,948		55,192,308		55,192,308
科尔维特日本融资		53,307,692		51,164,264		55,730,769		55,730,769
CJNP 日本融资		20,868,125		21,428,814		—		—
CMNL 日本融资		19,788,542		20,331,022		—		—
CNML日本融资		22,017,708		22,593,937		—		—

10. 每股收益/（亏损）（“EPS”）

基本每股收益是指归属于普通股股东的净利润/（亏损）除以计量期间已发行普通股的加权平均数。我们的限制性股票包括收取股息的权利，如果不满足服务要求，这些股息可能会被没收，因此，这些股票不被视为参与证券，并且被排除在基本加权平均已发行股票计算之外。稀释每股收益代表普通股股东应占的净利润/（亏损）除以计量期间已发行普通股的加权平均数，同时还考虑了该期间已发行的所有潜在稀释普通股。

所示期间的基本每股收益和稀释每股收益的计算如下：


	三个月结束				九个月结束了
（除股票数据外均以美元计算）	2018 年 12 月 31 日		2017 年 12 月 31 日		2018 年 12 月 31 日		2017 年 12 月 31 日
分子：
净利润/（亏损）	$	(6,218,652)	$	1,670,415	$	(34,992,330)	$	(16,934,691)
分母：
已发行普通股的基本加权平均数		54,441,203		54,086,431		54,356,060		54,013,164
稀释性限制性股票的影响		—		156,516		—		—
已发行普通股的稀释加权平均数		54,441,203		54,242,947		54,356,060		54,013,164
每股收益：
基本的	$	(0.11)	$	0.03	$	(0.64)	$	(0.31)
稀	$	(0.11)	$	0.03	$	(0.64)	$	(0.31)

截至2018年12月31日止三个月和九个月，未归属限制性股票分别为725,685股；截至2017年12月31日止三个月和九个月，未归属限制性股票分别为436,666股和1,029,266股，未纳入稀释每股收益的计算中，因为将其纳入计算将产生反稀释效应。

11. 承诺和或有事项

洗涤器采购合同中的承诺

截至 2018 年 12 月 31 日的九个月内，我们签订了购买洗涤器的合同，以减少我们 10 艘 VLGC 的硫排放。我们有以下与洗涤器采购相关的合同承诺：


	2018 年 12 月 31 日
不到一年	$	11,110,080
一到三年		1,171,138
全部的	$	12,281,218

经营租赁

经营租赁租金支出如下：


	三个月结束				九个月结束了
	2018 年 12 月 31 日		2017 年 12 月 31 日		2018 年 12 月 31 日		2017 年 12 月 31 日
经营租赁租金支出	$	120,010	$	97,382	$	353,609	$	311,932

作为承租人，我们在与美国、希腊、英国和丹麦办事处相关的经营租赁中做出了以下承诺：


	2018 年 12 月 31 日
不到一年	$	354,133
一到三年		471,912
三到五年		264,578
全部的	$	1,090,623

定期租船合同

根据不可撤销的长期固定期租合同，我们有以下未来最低固定期租租金收据：


	2018 年 12 月 31 日
不到一年	$	25,593,113
一到三年		8,213,252
全部的	$	33,806,365

其他

我们不时预计会在正常业务过程中受到法律诉讼和索赔，主要是人身伤害和财产损失索赔。此类主张即使缺乏依据，也可能导致大量财务和管理资源的支出。我们不知道有任何合理可能的索赔，应该披露或可能的，并且应在随附的未经审计的中期简明合并财务报表中为此制定拨备。

12. 与 BW 提案相关的专业和法律费用

BW 主动提出收购我们所有已发行普通股的提议，并与其附属公司一起发起代理权争夺战，用 BW 提议的提名人选取代我们董事会的三名成员。 BW 的主动收购建议和代理竞争随后于 2018 年 10 月 8 日撤回。在截至 2018 年 12 月 31 日的三个月和九个月内，与 BW 主动收购建议和代理竞争相关的专业费用（包括投资银行费用）和法律服务费用分别为 780 万美元和 1,000 万美元。

第 2 项。管理层讨论与分析财务状况和经营成果

以下讨论包含向前‑寻找涉及风险和不确定性的陈述。由于多种因素的影响，例如本文“第 1A 项。风险因素”以及我们截至 2018 年 3 月 31 日的年度报告 10-K 中所述的因素，我们的实际结果可能与这些远期报告中的预期存在重大差异。‑寻找陈述。另请参阅本季度报告中的“前瞻性陈述”部分。

概述

我们是一家总部位于美国的马绍尔群岛公司，主要专注于拥有和运营 VLGC，每艘 VLGC 均载有货物‑液化石油气运输行业的运载能力超过80,000立方米。我们的船队目前由 22 艘 VLGC 运输船组成，其中包括 19 艘节能型 84,000 立方米 ECO VLGC 和三艘 82,000 立方米 VLGC。我们的两艘 ECO VLGC 配备了洗涤器，以减少硫排放。截至 2019 年 1 月 25 日，我们已签订了另外 10 艘 VLGC 的合同，将安装洗涤器。

我们以总购买价 14 亿美元收购了 19 艘 ECO VLGC，这些车辆采用了燃油效率、减排技术和某些定制功能，并于 2014 年 7 月至 2016 年 2 月期间交付给我们，其中 17 艘是在 2015 日历年或之后交付的。

2015 年 4 月 1 日，Dorian 和 Phoenix 开始运营 Helios Pool，该池签订了联营参与协议，目的是作为承租人，根据与 VLGC 船东或二船东签订的可变费率定期租船合同建立和运营，这是一个 VLGC 商业联营，收入和费用共享。进入 Helios Pool 的船舶可以根据货运合同或 COA 在现货市场运营，也可以根据期限为两年或更短的定期租船运营。截至 2019 年 1 月 25 日，我们的 22 艘 VLGC 中有 19 艘在 Helios Pool 中使用。

我们的客户直接或通过 Helios Pool 包括或已经包括埃克森美孚公司、中国国际石油化工联合有限公司、荷兰皇家壳牌公司、Equinor ASA、道达尔公司、Sunoco LP 和东方能源有限公司等全球能源公司，Geogas Trading S.A.、Glencore plc、伊藤忠商事株式会社和维多集团等大宗商品贸易商以及 E1 Corp.、Indian Oil 等进口商Corporation、SK Gas Co. Ltd 和 Astomos Energy Corporation。

我们通过将我们的船舶用于多年期租船组合来追求平衡的租船策略，其中一些可能包括利润分享部分、短期定期租船、现货市场航次和 COA。目前，我们的三艘 VLGC 在 Helios Pool 之外采用固定费率期租，而我们的三艘 VLGC 在 Helios Pool 内采用 Pool-TCO。请参阅下面的“我们的机队”，了解更多信息以及 Pool-TCO 的定义。

精选财务数据

下表列出了我们精选的截至 2018 年 12 月 31 日和 2017 年 3 个月和 9 个月以及截至 2018 年 12 月 31 日和 2018 年 3 月 31 日的财务数据和其他信息，应结合我们的未经审计的中期简明合并财务报表以及本季度报告中包含的其他财务信息。


	三个月结束						九个月结束了
（以美元为单位，机队数据除外）	2018 年 12 月 31 日			2017 年 12 月 31 日			2018 年 12 月 31 日			2017 年 12 月 31 日
运营数据表
收入	$	55,113,295		$	44,545,589		$	123,565,119		$	120,300,082
开支
航程费用		287,221			386,637			822,618			1,901,603
船舶营运费用		16,773,634			15,794,381			50,834,364			48,420,108
折旧和摊销		16,430,363			16,466,322			49,133,072			49,224,187
一般及行政开支		5,156,573			5,536,028			18,768,996			19,492,082
与 BW 提案相关的专业和法律费用		7,766,847			—			10,020,436			—
总费用		46,414,638			38,183,368			129,579,486			119,037,980
其他收入——关联方		614,633			633,883			1,843,782			1,905,836
营业收入/（亏损）		9,313,290			6,996,104			(4,170,585)			3,167,938
其他收入/（支出）
利息和财务成本		(10,000,018)			(8,683,257)			(30,526,971)			(24,763,421)
利息收入		413,546			103,446			1,326,442			147,488
衍生品未实现收益/（损失）		(6,669,266)			3,771,160			(3,910,190)			2,053,129
衍生品已实现收益/（损失）		881,276			(369,941)			2,494,832			(1,418,724)
提前清偿债务的收益		—			—			—			4,117,364
其他收益/（损失）净额		(157,480)			(147,097)			(205,858)			(238,465)
其他收入/（支出）总额，净额		(15,531,942)			(5,325,689)			(30,821,745)			(20,102,629)
净利润/（亏损）	$	(6,218,652)		$	1,670,415		$	(34,992,330)		$	(16,934,691)
每股普通股收益/（亏损）——基本	$	(0.11)		$	0.03		$	(0.64)		$	(0.31)
每股普通股收益/（亏损）——稀释后	$	(0.11)		$	0.03		$	(0.64)		$	(0.31)
其他财务数据
调整后息税折旧摊销前利润(1)	$	27,230,044		$	24,696,206		$	50,270,795		$	56,278,367
车队数据
日历天数(2)		2,024			2,024			6,050			6,050
可用天数(3)		2,024			2,023			6,025			6,048
营业天数(4)(7)		1,821			1,934			5,410			5,585
机队利用率(5)(7)		90.0	%		95.6	%		89.8	%		92.3	%
平均每日结果
期租等效费率(6)(7)	$	30,108		$	22,833		$	22,688		$	21,199
船舶日常运营费用(8)	$	8,287		$	7,804		$	8,402		$	8,003


	多里安液化石油气有限公司
	截至		截至
（以美元为单位）	2018 年 12 月 31 日		2018 年 3 月 31 日
资产负债表数据
现金及现金等价物	$	34,947,580	$	103,505,676
限制现金——非流动		35,635,252		25,862,704
总资产		1,659,567,083		1,736,110,156
长期债务的流动部分		63,968,414		65,067,569
长期债务——扣除当前部分和递延融资费用(9)		647,362,343		694,035,583
负债总额		732,091,345		776,696,794
股东权益合计	$	927,475,738	$	959,413,362

(1)

调整后 EBITDA 是一项未经审计的非美国公认会计准则财务指标，代表利息和财务成本前的净收入/（损失）、衍生品的未实现（收益）/损失、衍生品的已实现（收益）/损失、债务提前清偿收益、股票补偿费用、减值以及折旧和摊销，并被管理层用作评估我们的财务和经营业绩的补充财务指标。我们相信，调整后的 EBITDA 可以提高我们不同时期业绩的可比性，从而为我们的管理层和投资者提供帮助。这种增强的可比性是通过排除衍生品、利息和财务成本、提前清偿债务收益、股票补偿费用、减值以及折旧和摊销费用等期间之间潜在的不同影响来实现的，这些项目受到各种可能变化的融资方法、资本结构和历史成本基础的影响，哪些项目可能会严重影响期间之间的净利润/（损失）。我们相信，包括

调整后的 EBITDA 作为一项财务和运营指标，有利于投资者在投资我们和其他投资选择之间进行选择。

调整后的 EBITDA 在使用中具有一定的局限性，不应被视为净收入/（亏损）、营业收入、经营活动现金流量或根据美国公认会计准则提出的任何其他财务业绩衡量标准的替代方案。调整后的 EBITDA 不包括一些但不是全部影响净收入/（损失）的项目。下面介绍的调整后 EBITDA 的计算方法可能与其他公司类似名称的衡量标准不一致，因此可能无法与其他公司进行比较。

下表列出了所列期间净收入/（亏损）与调整后 EBITDA（未经审计）的调节表：


	三个月结束				九个月结束了
	2018 年 12 月 31 日		2017 年 12 月 31 日		2018 年 12 月 31 日		2017 年 12 月 31 日
（以美元计）
净利润/（亏损）	$	(6,218,652)	$	1,670,415	$	(34,992,330)	$	(16,934,691)
利息和财务成本		10,000,018		8,683,257		30,526,971		24,763,421
衍生品未实现（收益）/损失		6,669,266		(3,771,160)		3,910,190		(2,053,129)
衍生品已实现（收益）/损失		(881,276)		369,941		(2,494,832)		1,418,724
提前清偿债务的收益		—		—		—		(4,117,364)
股票补偿费用		1,230,325		1,277,431		4,187,724		3,977,219
折旧和摊销		16,430,363		16,466,322		49,133,072		49,224,187
调整后息税折旧摊销前利润	$	27,230,044	$	24,696,206	$	50,270,795	$	56,278,367

(2)

我们将日历天数定义为我们船队中每艘船舶接受商业管理的一段时间内的总天数。日历天数是一段时间内机队规模的指标，会影响该期间记录的收入金额和费用金额。

(3)

我们将可用天数定义为日历天数减去与定期维护相关的总停租天数，其中包括大修、干坞、船舶升级或特殊或中间检验。我们使用可用天数来衡量我们的船舶应能够产生收入的一段时间内的总天数。

(4)

我们将运营天数定义为可用天数减去我们船队中商业管理船舶停运的总天数‑除定期维护外，出于任何原因进行租赁。我们使用运营天数来衡量我们运营的船舶在租期内的天数（参见下文 7）。

(5)

我们通过将一段时间内的运营天数除以该段时间内的可用天数来计算车队利用率。非增加‑预定关闭‑租用天数将减少我们的运营天数，从而减少我们的车队利用率。我们使用船队利用率来衡量我们为船舶有效找到合适工作的能力。

(6)

期租等效费率（TCE 费率）是衡量船舶平均每日收入表现的非美国公认会计原则（non-U.S. GAAP）指标。 TCE 率是航运业绩效衡量标准，主要用于比较时期‑到‑尽管船舶在不同时期之间使用的租船类型（例如定期租船、航次租船）组合发生了变化，但运输公司业绩的期间变化仍然存在。我们计算TCE率的方法是用扣除航次费用的收入除以相关时间段的营业天数，其他公司可能不会采用相同的计算方法。

下表列出了所列期间收入与 TCE 汇率（未经审计）的调节表：


	三个月结束				九个月结束了
（以美元计算，营业日除外）	2018 年 12 月 31 日		2017 年 12 月 31 日		2018 年 12 月 31 日		2017 年 12 月 31 日
分子：
收入	$	55,113,295	$	44,545,589	$	123,565,119	$	120,300,082
航程费用		(287,221)		(386,637)		(822,618)		(1,901,603)
期租相当于	$	54,826,074	$	44,158,952	$	122,742,501	$	118,398,479

分母：
营业天数		1,821		1,934		5,410		5,585
三氯乙烯率：
期租等效费率	$	30,108	$	22,833	$	22,688	$	21,199

(7)

我们根据基础船舶使用情况确定每艘船舶的运营天数，包括我们在 Helios Pool 中的船舶或公司方法。如果我们将 Helios Pool 内每艘船舶的运营天数计算为可变费率定期租船或替代方法，我们的运营天数和船队利用率将增加，同时 TCE 费率相应降低。使用两种方法的运行数据如下：


	三个月结束						九个月结束了
	2018 年 12 月 31 日			2017 年 12 月 31 日			2018 年 12 月 31 日			2017 年 12 月 31 日
公司方法论：
营业日		1,821			1,934			5,410			5,585
机队利用率		90.0	%		95.6	%		89.8	%		92.3	%
期租相当于	$	30,108		$	22,833		$	22,688		$	21,199

替代方法：
营业日		2,023			2,023			6,023			6,048
机队利用率		100.0	%		100.0	%		100.0	%		100.0	%
期租相当于	$	27,101		$	21,828		$	20,379		$	19,576

我们相信，使用基础船舶使用的公司方法可以为市场状况和我们船舶的性能提供更有意义的见解。

(8)

每日船舶运营费用通过船舶运营费用除以相关时间段的日历天数来计算。

(9)

截至2018年12月31日和2018年3月31日，长期债务扣除递延融资费用分别为1,480万美元和1,610万美元。

我们的舰队

下表列出了截至 2019 年 1 月 25 日有关我们机队的某些信息。

容量

生态系统

宪章

（立方米）

船厂

建成年份

血管(1)

就业

到期日(2)

VLGC

马克船长 NL(3)

82,000

现代

2006

—

定期租船合同(4)

Q4 2019

约翰·NP船长(3)

82,000

现代

2007

—

水池(5)

—

尼古拉斯船长 ML(3)

82,000

现代

2008

—

水池(5)

—

彗星

84,000

现代

2014

定期租船合同(6)

Q3 2019

海盗(3)

84,000

现代

2014

水池(5)

—

克尔维特(3)

84,000

现代

2015

水池(5)

—

美洲狮

84,000

现代

2015

水池(5)

—

协和式飞机(3)

84,000

现代

2015

水池(5)

—

眼镜蛇

84,000

现代

2015

水池(5)

—

大陆航空

84,000

现代

2015

水池(5)

—

宪法

84,000

现代

2015

水池(5)

—

准将

84,000

现代

2015

水池(5)

—

你成长

84,000

大宇

2015

水池(5)

—

星座

84,000

现代

2015

水池(5)

—

夏延

84,000

现代

2015

池-TCO(7)

Q1 2019

克莱蒙

84,000

现代

2015

水池(5)

—

网格

84,000

大宇

2015

水池(5)

—

丛林

84,000

现代

2015

水池(5)

—

哥白尼

84,000

大宇

2015

水池(5)

—

指挥官

84,000

现代

2015

定期租船合同(8)

Q4 2020

挑战者

84,000

现代

2015

水池(5)

—

卡拉维尔

84,000

现代

2016

水池(5)

—

全部的

1,842,000

(1)

代表每分钟转数非常低的船舶，长‑冲程、电子控制发动机、更大的螺旋桨、先进的船体设计和低摩擦油漆。

(2)

代表日历年的季度。

(3)

根据光船租赁协议运营。请参阅本文中未经审计的简明合并财务报表附注 6。

(4)

目前与一家石油巨头签订的期租合同于 2014 年 12 月开始。

(5)

“联营”是指船舶与第三方通过航次租船在 Helios 联营中运营，并根据船舶在联营中按比例表现的公式计算出联营净收入的一部分作为租船租金。

(6)

目前与一家石油巨头签订的期租合同于 2014 年 7 月开始。

(7)

“Pool-TCO”表示船舶在 Helios Pool 中通过期租租给第三方进行运营，并根据基于船舶在池中按比例表现的公式计算得出池净收入的一部分作为租船租金。

(8)

目前与一家大型石油公司签订的期租合同于 2015 年 11 月开始。

运营结果 – 截至 2018 年 12 月 31 日的三个月与截至 2017 年 12 月 31 日的三个月相比

收入

下表比较了截至 12 月 31 日的三个月的收入：


					增加 /		百分比
	2018		2017		（减少）		改变

净池收入——关联方	$	46,683,295	$	31,610,427	$	15,072,868	47.7	%
期租收入		8,370,000		12,498,849		(4,128,849)	(33.0)	%
包机旅游收入		—		335,244		(335,244)	纳米
其他收入净额		60,000		101,069		(41,069)	(40.6)	%
全部的	$	55,113,295	$	44,545,589	$	10,567,706	23.7	%

收入，代表净池收入——关联方截至 2018 年 12 月 31 日止三个月，我们船舶的期租、航次租船和其他收入为 5,510 万美元，比截至 2017 年 12 月 31 日止三个月的 4,450 万美元增加了 1,060 万美元，即 23.7%。这一增长主要归因于平均 TCE 费率的增加，部分被船队利用率的下降所抵消。平均 TCE 费率从截至 2017 年 12 月 31 日止三个月的 22,833 美元增至截至 2018 年 12 月 31 日止三个月的 30,108 美元，主要是由于截至 2018 年 12 月 31 日止三个月的现货市场费率高于截至 2017 年 12 月 31 日止三个月的现货市场费率，部分被燃油价格上涨所抵消。波罗的海交易所液化石油气指数是波罗的海交易所每日发布的基准 Ras Tanura-Chiba 航线现货市场费率指数（以美元/吨表示），截至 2018 年 12 月 31 日止三个月的平均价格为 42.389 美元，而截至 2017 年 12 月 31 日止三个月的平均价格为 29.857 美元。重质燃料油的平均价格（表示为来自新加坡和富查伊拉的运费从截至2017年12月31日止三个月期间的362美元增至截至2018年12月31日止三个月期间的466美元。我们的机队利用率从截至2017年12月31日止三个月期间的95.6%下降至截至2018年12月31日止三个月期间的90.0%。

船舶运营费用

截至 2018 年 12 月 31 日的三个月内，船舶运营费用为 1,680 万美元，即每艘船每个日历日 8,287 美元，计算方法是将船舶运营费用除以我们船队中相关时间段船舶的日历天数。这是截至2017年12月31日止三个月的1,580万美元增加了100万美元，即6.2%。每艘船每个日历日的船舶运营费用从截至2017年12月31日止三个月的7,804美元增加了483美元，增加至截至2018年12月31日止三个月的8,287美元。船舶运营费用增加截至2018年12月31日止三个月与截至2017年12月31日止三个月相比，主要是由于增加了 100 万美元，即每艘船每个日历日 470 美元备件、商店，以及维修和维护成本主要归因于我们的定期预防性维护计划。

一般及行政费用

截至 2018 年 12 月 31 日止三个月的一般及行政费用为 520 万美元，较截至三个月的 550 万美元减少 30 万美元，即 6.9% 2017 年 12 月 31 日。减少的主要原因是与 BW 提案无关的专业和法律费用减少了 40 万美元。

与 BW 提案相关的专业和法律费用

BW 主动提出收购我们所有已发行普通股的提议，并与其附属公司一起发起代理权争夺战，用 BW 提议的提名人选取代我们董事会的三名成员。 BW 主动提出的提案和代理竞争随后于 2018 年 10 月 8 日撤回。截至 2018 年 12 月 31 日的三个月，与 BW 提案相关的专业费用（包括投资银行费用）和法律费用为 780 万美元。

利息和财务成本

利息和财务成本达 1000 万美元截至 2018 年 12 月 31 日的三个月，比 870 万美元增加了 130 万美元，即 15.2% 截至 2017 年 12 月 31 日的三个月。在此期间增加 130 万美元是由于我们的长期债务利息增加了 210 万美元，主要是由于 LIBOR 增加，但部分被平均债务减少以及递延融资费用和贷款费用摊销减少 80 万美元所抵消。平均债务（不包括递延融资费用）从截至 2017 年 12 月 31 日止三个月的 7.513 亿美元下降至截至 2017 年 12 月 31 日止三个月的 7.399 亿美元 2018 年 12 月 31 日。截至 2018 年 12 月 31 日，我们的长期债务未偿余额（扣除递延融资费用 1,480 万美元）为 7.113 亿美元。

衍生品未实现收益/（损失）

截至 2018 年 12 月 31 日止三个月，衍生品未实现损失约为 670 万美元，而截至 2017 年 12 月 31 日的三个月的未实现收益为 380 万美元。 1,050 万美元的不利变化是由于远期 LIBOR 收益率曲线的变化和名义金额的减少导致我们的利率互换的公允价值发生变化。

衍生品已实现收益/（损失）

截至 2018 年 12 月 31 日止三个月，衍生品已实现收益约为 90 万美元，而截至 2017 年 12 月 31 日的三个月已实现亏损 40 万美元。 130 万美元的有利变化归因于浮动 LIBOR 的增加，导致与 2015 年债务融资相关的利率互换实现了收益。

经营业绩——截至2018年12月31日的九个月与截至2017年12月31日的九个月相比

收入

下表比较了我们截至 12 月 31 日的九个月的收入：


					增加 /		百分比
	2018		2017		（减少）		改变
净池收入——关联方	$	94,816,738	$	80,554,166	$	14,262,572	17.7	%
期租收入		28,477,881		37,570,898		(9,093,017)	(24.2)	%
包机旅游收入		—		2,068,491		(2,068,491)	纳米
其他收入净额		270,500		106,527		163,973	153.9	%
全部的	$	123,565,119	$	120,300,082	$	3,265,037	2.7	%

收入，代表净池收入——关联方截至2018年12月31日止九个月，我们船舶的定期租船、航次租船和其他收入为1.236亿美元，比截至2017年12月31日止九个月的1.203亿美元增加了330万美元，即2.7%。这一增长主要归因于平均TCE费率的增加，部分被船队利用率的下降所抵消。平均TCE费率从截至2017年12月31日止九个月的21,199美元增至截至2018年12月31日止九个月的22,688美元，主要是由于与截至2017年12月31日止九个月相比，现货市场费率在截至2018年12月31日止九个月期间有所上涨，部分被燃油价格上涨所抵消。波罗的海交易所液化石油气指数是波罗的海交易所每日发布的基准 Ras Tanura-Chiba 航线现货市场费率指数（以美元/吨表示），截至 2018 年 12 月 31 日止九个月的平均价格为 36.404 美元，而截至 2017 年 12 月 31 日止九个月的平均价格为 26.870 美元。重质燃料油的平均价格（表示为来自新加坡和富查伊拉的每公吨美元从截至2017年12月31日止九个月期间的330美元增至截至2018年12月31日止九个月期间的455美元。我们的机队利用率从截至2017年12月31日止九个月期间的92.3%下降至截至2018年12月31日止九个月期间的89.8%。

船舶运营费用

截至 2018 年 12 月 31 日的九个月内，船舶运营费用为 5,080 万美元，即每艘船每个日历日 8,402 美元，计算方法是将船舶运营费用除以我们船队中相关时间段船舶的日历天数。这是截至2017年12月31日止九个月的4,840万美元增加了240万美元，即5.0%。每艘船每个日历日的船舶运营费用从截至2017年12月31日止九个月的8,003美元增加到2018年12月31日止九个月的8,402美元，增加了399美元。船舶运营费用增加截至2018年12月31日止九个月，与截至2017年12月31日止九个月相比，主要是由于我们的定期预防性维护计划导致备件、库存、维修和维护成本增加了 320 万美元，即每艘船每个日历日 531 美元，以及为 2018 年 7 月从干船坞驶出的一艘 VLGC 购买了 30 万美元的冷却剂，导致每艘船每个日历日增加了 54 美元。船员工资和相关成本减少了 100 万美元，即每艘船每个日历日减少 167 美元，部分抵消了增加的费用。

一般及行政费用

截至 2018 年 12 月 31 日止九个月的一般及行政费用为 1,880 万美元，较截至九个月的 1,950 万美元减少 70 万美元，即 3.7% 2017 年 12 月 31 日。减少的主要原因是与 BW 提案无关的专业和法律费用减少了 90 万美元，部分被股票薪酬增加 20 万美元所抵消。

与 BW 提案相关的专业和法律费用

BW 主动提出收购我们所有已发行普通股的提议，并与其附属公司一起发起代理权争夺战，用 BW 提议的提名人选取代我们董事会的三名成员。 BW 主动提出的提案和代理竞争随后于 2018 年 10 月 8 日撤回。截至 2018 年 12 月 31 日的九个月，与 BW 提案相关的专业费用（包括投资银行费用）和法律费用为 1,000 万美元。

利息和财务成本

利息和财务成本达 3,050 万美元截至 2018 年 12 月 31 日的九个月，比 2480 万美元增加了 570 万美元，即 23.3% 截至 2017 年 12 月 31 日的九个月。在此期间增加 570 万美元是由于我们的长期债务利息增加了 770 万美元，主要是由于 (i) LIBOR 增加，(ii) 我们于 2018 年 6 月偿还的 2017 年过桥贷款的保证金增加，以及 (iii) 平均债务增加，但部分被递延融资费用和贷款费用摊销减少 200 万美元所抵消。平均债务（不包括递延融资费用）从截至 2017 年 12 月 31 日止九个月的 7.51 亿美元增至截至 2017 年 12 月 31 日止九个月的 7.549 亿美元 2018 年 12 月 31 日。截至 2018 年 12 月 31 日，我们的长期债务未偿余额（扣除递延融资费用 1,480 万美元）为 7.113 亿美元。

衍生品未实现收益/（损失）

截至 2018 年 12 月 31 日止九个月，衍生品未实现损失约为 390 万美元，而截至 2017 年 12 月 31 日的九个月中，未实现收益为 210 万美元。 600 万美元的有利变化归因于远期 LIBOR 收益率曲线的变化和名义金额的减少导致我们的利率互换的公允价值发生变化。

衍生品已实现收益/（损失）

截至 2018 年 12 月 31 日止九个月，衍生品已实现收益约为 250 万美元，而截至 2017 年 12 月 31 日的九个月已实现亏损 140 万美元。 390 万美元的有利变化归因于浮动 LIBOR 的增加，导致与 2015 年债务融资相关的利率互换实现了收益。

提前清偿债务的收益

截至 2017 年 12 月 31 日的九个月，提前清偿债务的收益为 410 万美元，归因于我们偿还了苏格兰皇家银行的贷款融资（扣除递延融资费用）。截至 2018 年 12 月 31 日止的九个月内，提前清偿债务并无收益。

流动性和资本资源

我们的业务是资本密集型的，我们未来的成功取决于我们保持高水平的能力‑优质机队。截至 2018 年 12 月 31 日，我们的现金和现金等价物为 3,490 万美元，受限制的非流动现金为 3,560 万美元。

截至九个月期间我们的主要资金来源 2018 年 12 月 31 日是 (i) 2290万美元的再融资收益尼古拉斯 ML 船长， (ii) 2170万美元的再融资收益约翰·NP船长，以及 (iii) 2060 万美元的再融资收益马克船长 NL。再融资收益约翰·NP船长, 马科斯队长 ML，和尼古拉斯船长 ML 用于预付2017年过桥贷款。

2018 年 6 月 4 日，我们在 CJNP 日本融资结束前使用手头现金预付了 2017 年过桥贷款当时未偿还本金的 2,230 万美元。请参阅本文中未经审计的中期简明合并财务报表附注 6，了解有关该计划的更多详细信息。偿还2017年过桥贷款。

2018年6月11日，我们进入 CJNP 日本融资。 2018 年 6 月 4 日，我们在 CJNP 日本融资结束前使用手头现金预付了 2017 年过桥贷款的 2230 万美元，之后，再融资所得的 2170 万美元增加了我们的无限制现金。请参阅本文中未经审计的中期简明合并财务报表附注 6，了解有关再融资的更多详细信息。约翰·NP船长.

2018 年 6 月 20 日，我们预付了 2017 年过桥贷款剩余的未偿还本金 4,460 万美元（与尼古拉斯船长 ML 和马克船长 NL) 在 CMNL 日本融资和 CNML 日本融资交割前使用手头现金。请参阅本文中未经审计的中期简明合并财务报表附注 6，了解有关该计划的更多详细信息。偿还2017年过桥贷款。

2018年6月25日，我们进入 CMNL 日本融资。在 CMNL 日本融资结束前，我们于 2018 年 6 月 20 日使用手头现金预付了 2017 年过桥贷款的 2120 万美元后，2060 万美元的再融资收益增加了我们的无限制现金。请参阅本文中未经审计的中期简明合并财务报表附注 6，了解有关再融资的更多详细信息。马克船长 NL.

2018年6月26日，我们进入 CNML 日本融资。在 CNML 日本融资结束前，我们于 2018 年 6 月 20 日使用手头现金预付了 2017 年过桥贷款的 2,340 万美元，之后，再融资所得的 2,290 万美元增加了我们的不受限制的现金。请参阅本文中未经审计的中期简明合并财务报表附注 6，了解有关再融资的更多详细信息。尼古拉斯船长 ML.

截至 2018 年 12 月 31 日扣除递延融资费用 1,480 万美元后，我们的长期债务未偿余额为 7.113 亿美元，其中包括计划在未来 12 个月内偿还的长期债务本金 6,400 万美元。

运营费用，包括维持船舶质量以符合国际航运标准和环境法律法规的费用、营运资金需求的资金、长期债务偿还、融资成本和合同费用承诺为我们的 10 艘 VLGC 购买洗涤器代表我们的短‑期限、中期‑期限和长期‑截至 2018 年 12 月 31 日的定期流动性需求。我们预计至少在未来 12 个月内通过手头现金和运营现金满足我们的流动性需求。我们还可能通过债务融资的替代来源和/或通过私募或公开发行的股权融资寻求额外的流动性。然而，如果这些来源不足以满足我们的短期流动性需求，或满足我们未来的中长期流动性需求，我们可能需要寻求替代的融资来源和/或修改

我们现有的信贷安排和融资安排。无法保证我们能够按照我们可接受的条款获得任何此类融资或对我们现有信贷安排和融资安排进行修改，或者根本无法获得。

我们的股息政策也将影响我们未来的流动性状况。马绍尔群岛法律一般禁止支付盈余以外的股息，或者当公司无力偿债或因支付此类股息而导致无力偿债时。此外，根据 2015 年债务融资，我们暂时被限制支付股息和回购普通股，直到 (i) 我们完成净收益至少 5000 万美元的普通股发行时和 (ii) 2019 年 5 月 31 日（以较早者为准）。

作为我们增长战略的一部分，我们将继续考虑战略机遇，包括收购更多船舶。我们可能会选择通过内部增长、合资企业或业务收购来寻求此类机会。我们期望通过内部产生的资金、公共或私人债务融资、公开或私人发行额外股本证券或这些融资形式的组合来为任何未来收购的购买价格提供资金。

现金流量

下表总结了截至 12 月 31 日止九个月的运营、融资和投资活动提供/（使用）的现金和现金等价物：


	2018		2017
经营活动提供/（使用）的净现金	$	(4,397,790)	$	40,946,250
投资活动使用的现金净额		(3,203,999)		(302,839)
融资活动使用的现金净额		(50,942,251)		(23,901,827)
现金、现金等价物和限制性现金净增加/（减少）	$	(58,785,548)	$	16,823,551

经营现金流。截至2018年12月31日的九个月经营活动使用的现金净额为440万美元，而截至2017年12月31日的九个月经营活动提供的现金净额为4090万美元。减少4530万美元主要与经营亏损增加和营运资本变化有关，主要来自Helios池应收款项，因为Helios池的分配受到航次完成时间和现货市场的影响费率。

经营活动产生的现金流量净额取决于我们的整体盈利能力、航次租船所用船舶的市场费率、定期租船商定的租船费率、干船坞支出以及计划外维修和保养的付款时间和金额、营运资金余额和燃油成本的波动。

投资现金流。截至2018年12月31日的九个月，投资活动使用的现金净额为320万美元，而截至2017年12月31日的九个月，投资活动使用的现金净额为30万美元。截至2018年12月31日和2017年12月31日的九个月，投资活动使用的现金净额包括我们的资本支出270万美元和购买投资证券的50万美元。

融资现金流。截至2018年12月31日止九个月，融资活动所用现金净额为5,090万美元，而截至2017年12月31日止九个月为2,390万美元。截至2018年12月31日止九个月，融资活动所用现金净额包括偿还长期债务1.142亿美元、支付库存股回购120万美元以及偿还债务融资成本为 60 万美元，部分被与 CJNP 日本融资、CMNL 日本融资和 CNML 日本融资相关的 6,510 万美元长期债务借款所抵消。截至 2017 年 12 月 31 日的九个月融资活动使用的现金净额包括偿还长期债务 1.688 亿美元、支付债务融资成本 300 万美元以及库存股回购 110 万美元，部分被与 2017 年过桥贷款和 Corsair Japanese Financing 相关的长期债务借款 1.490 亿美元所抵消

资本支出。液化石油气运输是资本‑业务密集，需要大量投资来维持高效的机队并遵守法规。

我们要求船舶每五年完成一次特别检验，直至船龄 15 年，此后每 2.5 年完成一次，并在第一次特别检验后每 2.5 年完成一次中间检验。每艘船进坞大约需要 10‑20天。我们为每艘船舶的定期进坞花费了大量资金（包括船级社检验的费用）。

随着我们的船舶老化和船队规模扩大，我们的干船坞费用将会增加。我们估计，当前 VLGC 特别检验的成本约为每艘船 100 万美元（不包括在干船坞期间可能对船舶进行的任何资本改进），中间检验的成本为每艘船 100,000 至 200,000 美元。遵守环境法规的持续成本主要包含在我们的干船坞和船级社调查成本中。此外，预计 2019 年 7 月至 2023 年 7 月期间，将在六艘 VLGC 上安装压载水管理系统，每艘船耗资约 80 万美元。此外，2016年10月，国际海事组织（“IMO”）将2020年1月1日定为船舶遵守低硫燃油要求的实施日期，将硫含量从3.5%降至0.5%。我们可以通过以下方式遵守这一规定：(i) 在船上使用合规燃料（硫含量为 0.5%），到 2020 年，这种燃料可能在全球范围内更容易获得，但成本可能更高； (ii) 通过安装继续消耗高硫燃油洗涤器将废气净化至符合规定的水平或以下（0.5% 硫）； (iii) 将船舶改装为由液化天然气或液化石油气提供动力，这可能是一个可行的选择，但须遵守合规低硫燃料（0.5% 硫）的定价。遵守国际海事组织低硫燃油要求的成本可能会很高。目前，我们的两艘 VLGC 配备了洗涤器我们已经签订了购买合同克鲁伯斯截至 2018 年 12 月 31 日，我们的 10 艘 VLGC 的剩余合同承诺为每艘船 120 万美元。我们不知道任何其他未来的监管变化或环境法律，我们预计会对我们当前或未来的经营业绩产生重大影响，但我们尚未考虑。请参阅“第 1A 项。风险因素——与我们公司有关的风险——我们受到监管和责任，包括环境法，这可能需要大量支出，并对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响”和“第 1A 项。风险因素——与我们公司有关的风险——随着我们船舶的老化，我们可能会因船舶的干坞、维护或更换而承担越来越多的成本，而且，随着我们船舶的老化，与旧船相关的风险可能会对我们获得盈利的能力产生不利影响。我们截至 2018 年 3 月 31 日止年度的 10-K 表格年度报告中的“特许经营权”.

债务协议

有关我们的担保定期贷款融资的信息，请参阅截至 2018 年 3 月 31 日的年度报告 10-K 表格中的合并财务报表附注 9 和 23 以及我们的注释 6 未经审计的中期简明合并财务报表其中包括截至 2018 年 12 月 31 日的三个月和九个月.

资产负债表外安排

我们目前没有任何关闭‑资产负债表安排。

关键会计政策和估计

以下是我们截至 2018 年 3 月 31 日的 10-K 表格年度报告中“第 7 项：管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析”中规定的关键会计估计的更新。

长期资产减值。当事件或情况表明资产的账面金额可能无法收回时，我们会审查我们的船舶和其他固定资产是否存在减值。此外，我们将独立评估与我们的账面价值进行比较，以了解我们船舶的减值迹象。当存在此类指标时，通过将资产在其剩余使用寿命内的使用及其最终处置预计产生的未来未折现净经营现金流量的估计与其账面金额进行比较，来测试资产的可收回性。如果账面价值超过估计未来未折现净经营现金流量，则确认减值费用。减值损失按照资产账面价值高于公允市场价值的差额计量。新的较低成本基础将导致年度折旧低于减值之前。

我们对公平市场价值的估计假设我们的船舶均处于良好且适航的状态，无需维修，并且如果经过检查，将获得船级认证，无需任何类型的注释。我们的估算基于各个行业来源的信息，包括：

行业分析师和数据提供商的报告，重点关注我们的行业以及影响船舶价值的相关动态；

类似船舶销售的新闻和行业报告；

我们从船舶经纪人处收到的（无论是主动邀请还是主动邀请的）或船舶经纪人普遍公布的我们船舶或类似船舶的大致市场价值；

我们可能从我们船舶的潜在购买者那里收到的报价；和

我们通过与船东、船舶经纪人、行业分析师和其他各种航运业参与者和观察员的正式和非正式沟通了解的船舶销售价格和价值。

由于我们从各个行业和其他来源获取信息，因此我们对公平市场价值的估计本质上是不确定的。此外，船舶价值波动很大；因此，我们的估计可能并不代表我们船舶当前或未来的公平市场价值或我们出售船舶时可以获得的价格。

截至 2018 年 12 月 31 日，根据 ASC 360 财产、厂房和设备对我们的 VLGC 船队进行的独立评估显示，我们的 21 艘 VLGC 存在减值迹象。我们通过应用有关未来定期租船等值收入（扣除佣金、运营费用、预定干船坞、预期停租和废品价值）的各种假设，确定了 VLGC 的估计净运营现金流。这些假设基于历史数据以及未来预期。我们通过获取海运业研究人员公布的过去 10 年历史平均现货市场汇率来估计现货市场汇率。运营费用和干坞费用的估计流出基于历史和预算成本，并根据假设的通货膨胀进行了调整。利用率是基于我们在现货市场上实现的历史水平以及与管理层评估废品价值时使用的废品率一致的残值估计。有关预期净经营现金流量的此类估计和假设需要大量判断，并基于历史经验、财务预测以及行业趋势和条件。因此，根据此分析，我们得出结论，无需计提减值准备，因为我们相信船舶账面价值是可收回的。截至 2018 年 12 月 31 日止的三个月和九个月，未确认减值费用。

此外，我们还进行了截至 2018 年 12 月 31 日的敏感性分析，以确定 TCE 比率变化对可收回性的影响。敏感性分析表明，如果基于 10 年历史平均现货市场利率的每日 TCE 利率降低 25%，我们不会对任何 VLGC 产生减值费用。 10 年历史平均现货市场利率下降 30% 将引发我们六艘 VLGC 约 3450 万美元的减值费用。我们未来可能确认的任何减值费用的金额（如有）和时间将取决于当时和预期的未来租船费率和船舶价值，这可能与我们截至 2018 年 12 月 31 日的估计中使用的价值存在重大差异。


展品编号		描述
31.1		根据 2002 年《萨班斯-奥克斯利法案》第 302 条通过的《交易法》规则 13a-14(a) 和 15d-14(a) 对首席执行官进行认证

31.2		根据 2002 年《萨班斯-奥克斯利法案》第 302 条通过的《交易法》规则 13a-14(a) 和 15d-14(a) 对首席财务官进行认证

32.1†		根据 18 U.S.C. 颁发的首席执行官认证根据 2002 年《萨班斯-奥克斯利法案》第 906 条通过的第 1350 条

32.2†		根据 18 U.S.C. 获得首席财务官认证根据 2002 年《萨班斯-奥克斯利法案》第 906 条通过的第 1350 条

101.INS		XBRL文件

101.SCH		XBRL 分类扩展架构

101.CAL		XBRL 分类扩展架构计算链接库

101.DEF		XBRL 分类扩展架构定义链接库

101.实验室		XBRL 分类扩展架构标签链接库

101.预		XBRL 分类扩展架构演示链接库


	多里安液化石油气有限公司
	（注册人）

日期：2019年2月1日	/s/ 约翰·C·哈吉帕特拉斯
	约翰·C·哈吉帕特拉斯
	总裁兼首席执行官
	（首席执行官）


日期： 2019 年 2 月 1 日	/s/ 西奥多·B·杨
	西奥多·B·杨
	首席财务官
	（首席财务官兼首席会计官）